维护三公是维稳根本之道

维护“三公”是维稳根本之道

股市所倡导的“公平、公正、公开”原则，是证券市场赖以存在的基础，也是因为有这块金字招牌的引领，各类市场主体才会自愿云集于此。如果市场制度漏洞有如筛眼遍布，各种不公频频上演却无人纠正，这样的市场迟早会遭到投资者彻底抛弃。

“三公”原则还在遭受破坏与挑战。市场大量存量大小非解禁上市，其中不少大小非尤其是小非纷纷曲线减持，抛出成本低廉筹码以套取巨额利润；上市公司融资再融资也是照圈钱不误，就在目前的疲弱市道中，还有公司利用畸形的新股发行制度，搞竭泽而渔式的IPO；有的基金照样还在参与上市公司高价增发，有利益输送和操纵市场之嫌；有的上市公司搞资产注入或资产重组中所注入的资产照样价不符实，还在源源不断为将来制造成本低廉的大小非。

维护“三公”尚未引起足够重视。股市从今年初开始的持续暴跌，某种程度是股市自我保护的本能反应，如果股市维持高位，股市制度漏洞必然让一些违规者套取更多收益，另外股市自残其实也在督促各方出手维护市场“三公”。按常理，市场排山倒海的下跌动能理应催生一系列的健康制度，理应转化为对上市公司规范运作、丰厚回报投资者的强大压力，转化为对市场操纵者、内幕交易者、老鼠仓毫不留情的垂直打击力，然而许多市场所热盼的真正治本之策还不见推出。有关部门所谓的无为而治，使得牛市中大获暴利的违法违规者得不到应有的惩罚就可轻松提着钱袋走人，留下众多的套牢者只能徒唤奈何。

维护“三公”是“维稳”的根本之道。不管是奥运期间还是奥运之后，“维稳”是压倒一切的任务，这关系到国家形象以及奥运会的顺利进行，而且还是今后经济社会持续健康发展的根本保证。但如果将股市“维稳”简单理解为防止证券市场群体性事件发生、防止赔钱投资者的过激行为，那么股市“维稳”就可能没有抓住问题的实质。股市制度如果能够完善，“三公”如果能够得到维护，投资者如果能有公平竞争的舞台，短暂的亏损对投资者而言根本算不了什么，因为进入市场输赢本身很正常，根本不会因此产生不稳定；而如果听任违规者利用市场制度漏洞牟取不当利益，放任股市“三公”遭受践踏，那么股市就会源源不断制造出各种问题和各种不稳定因素，要强力“维稳”效果可能有限。

维护“三公”需要证券主管部门主动作为。要完善对证券主管部门的业绩评估体系。股市年度涨幅全球第一不能算部门业绩，因为去年涨幅第一今年可能跌幅第一，对多数中小投资者而言，暴涨带来的可能只是空欢喜，暴跌带来的却是真伤害；年度融资额全球第一也不能算业绩，如果资金使用效率低下还不如少圈点钱。只有“三公”得到维护、市场健康发展具有坚实基础，这才是业绩，这才是考评监管部门工作成效的最有效标尺。主管部门要不辜负市场上下殷切期望，将维护“三公”作为自己神圣职责，全力提高工作人员的政治素质和业务素质，健全内部约束与激励机制；打铁还需自身硬，要主动避嫌，完善部门工作人员跳槽到其他证券行业从业的禁忌规定，自我切断监管者与被监管者之间任何不必要的藕断丝连的关系，同时虚心接受有关部门和市场各方的严密监督，中央政府对证券主管部门不作为甚至是为自家部门私利而乱作为现象必须建立问责机制。

大额投资者应主动自我约束维护“三公”。大额投资者作为股市中的一员，它的生存同样离不开市场的健康发展，离不开其自我约束。比如基金管理人肩负基金持有人的信用之托，如果枉用信托为自己或第三方牟取不当得利，虽可暂时蒙蔽一些投资生手，但长久以往，必然被持有人识破并遭遗弃，而要重新获取基金投资者的信任让他们把钱交由自己管理恐怕有待时日。即使基金利用资金优势和持股优势为持有人牟取超额利润，其它投资者在有了参与被套的前车之鉴之后，也会对基金参与的风险个股避之三舍。大额投资者只有主动维护“三公”竞争环境，和其它投资者一样把自己的获利建立在股市的机制优势基础上，这才是长久的可持续发展之道。

上市公司大股东应主动自我约束维护“三公”。上市公司创造的利润是整个证券市场的利润源泉，上市公司大股东作为公司的事实掌控者，有责任和义务引领公司创出佳绩，回报投资者同时也回报自己。股市实现全流通，大股东或公司高管虽可利用内幕信息低买高卖自家股票得利一时，但肯定难以屡试屡爽得利一世，总这样玩谁还陪你？而新股发行实现注册制和二级市场建立真正的退市机制也是必然趋势，壳资源的价值将大为降低，少了卖壳的选择，上市公司大股东如果不履行好代理经营职能，自家利益也将受损。只有自觉维护市场“三公”、专注自身主业、与中小投资者风险利益共分享，这才是大股东的长久生存之道。

以和为贵，和谐出生产力、和谐出战斗力，只有市场各方自觉维护“三公”、共同构建股市和谐生态，股市才能步入稳定繁荣的发展轨道。